No te balancees por las vallas

Hay un modismo relativamente antiguo que aconseja a la gente "girar por las vallas". Seguro que lo has oído antes.

Probablemente incluso lo hayas usado antes sobre algo no relacionado con los deportes. Se ha convertido en parte de la jerga cotidiana aquí en los EE. UU. Lo decimos sin siquiera pensarlo la mitad del tiempo.

Esa (y otra razón por explicar) es la razón por la que diré lo supuestamente obvio. Citando al asistente en línea The Free Dictionary, aquí está su definición "oficial":

La otra razón por la que incluí esa descripción, incluso a riesgo de poner los ojos en blanco, fue por las oraciones de ejemplo. Funcionan bien para el punto que quiero señalar sobre cuándo debes golpear las vallas.

Y cuando probablemente no deberías hacerlo.

Fuente de la foto

Puede que esta no sea la opinión más popular, pero no creo que siempre debas apostar por las vallas. Ni siquiera en el béisbol.

Ahora bien, esto no quiere decir que esté completamente en contra en el béisbol. Definitivamente hay momentos para ir a la derecha por el gusto, por así decirlo. Dos tipos de situaciones vienen a la mente de inmediato:

Si las probabilidades están contigo, ¿por qué no intentarlo? Y si las probabilidades no son pero no importan de todos modos, de nuevo... ¿por qué no intentarlo?

Digamos que es la parte inferior de la novena. Y la única forma en que un equipo puede ganar es si su último bateador lo lleva a casa. Todo el camino a casa.

En ese caso, en realidad sólo hay una cosa que hacer. Es obvio.

Pero en general, balancearse por las cercas significa poner mucho más énfasis en el poder que en la precisión. Lo que significa que puede ser una excelente manera de perder oportunidades. O juegos completos completos.

Simplemente no veo el sentido de eso cuando lo contrario, poner mucho más énfasis en la precisión que en el poder, puede llevarlo mucho más lejos.

La mayoría de las veces, la precisión te dará más puntos. Es por eso que los atletas entrenan como lo hacen: para enfocar sus fortalezas.

La potencia bruta puede dar lugar a increíbles momentos individuales. Pero es la consistencia bien afinada lo que tiende a llevar el juego.

Lo mismo puede decirse de la inversión. Excepto que, con la inversión, hay mucho más en juego.

No estoy tratando de minimizar lo que hacen los atletas. Yo mismo soy un hombre de baloncesto, y es mejor que creas que me tomé el juego en serio cuando estaba jugando.

Pero hay algo más serio todavía por ahí.

Esa última línea anterior, por supuesto, se refiere a su seguridad financiera. Construir una jubilación sólida es en realidad tan importante que no creo en absoluto en hacer pivotar por las vallas. Simplemente no veo un escenario en el que valga la pena.

Me parece bien asignar una pequeña parte de su cartera a posiciones más especulativas, siempre que tenga suficiente dinero y tiempo para "jugar".

Sin embargo, yo no llamaría a eso columpiarse por las cercas. Para mí, apostar por las vallas en la inversión implica comprar posiciones considerables en acciones que se disparan, alimentadas por nada más que pasión.

Y si bien, nuevamente, la pasión es importante, debe estar respaldada por fundamentos sólidos.

Eso incluso se aplica a las inversiones "sanas y salvas", como los fondos de inversión en bienes raíces o REIT. El hecho de que sean menos volátiles no significa que estén libres de volatilidad.

Hay muchas formas de determinar ese tipo de probabilidad, pero el rendimiento es muy importante. Si el rendimiento está por las nubes, corre.

Cuanto mayor sea el rendimiento, más cauteloso debe ser, como lo demuestraPropiedades de CBL y Asociados (CBL). Afortunadamente, evitamos las acciones preferentes (el 7,375 % de las acciones acumulativas rescatables de la Serie D y el 6,625 % de las acciones acumulativas rescatables de la Serie E) que ahora se han hundido alrededor del 50 % después del anuncio de la compañía de que suspenderá todos los pagos de dividendos hasta 2020.

Fuente: Yahoo Finanzas

Para explorar más este concepto, considere ese otro ejemplo que nos dio The Free Dictionary: el del abogado.

El sitio podría estar "impresionado cuando salió balanceándose hacia las vallas" de inmediato. Sin embargo, tengo que preguntarme si eso es todo lo que tiene.

Si un abogado va con las armas encendidas desde el primer momento, ¿se quedará sin municiones? Además, ¿sabe que se le va a acabar y por eso está sobrecompensando?

Eso es lo que los altos rendimientos significan para mí.

Como saben, sigo siendo muy escéptico con respecto a los REIT de alto rendimiento que prometen estabilidad y confiabilidad. Esa es una de las razones por las que nos mantenemos alejados de algunos, por temor a que los inversores pierdan sumas sustanciales mientras persiguen el oro de los tontos.

Tomar la capital de la colonia (CLNY). Es uno de los REIT más complicados disponibles. Y aunque no brindamos cobertura continua, nos sorprende ver que los inversionistas continúan amontonándose en este choque de trenes.

Solo eche un vistazo al gráfico FAST a continuación para obtener una imagen del modelo comercial mal construido que ya ha provocado pérdidas dolorosas a lo largo de los años:

Fuente: Gráficos FAST

Sin entrar en muchos detalles innecesarios, Colony ahora está bajo el ataque de Blackwells Capital LLC, una firma de gestión de inversiones alternativas con una participación de propiedad de aproximadamente el 1,85%.

Blackwells, ahora activista, cree que la raíz del problema es el director ejecutivo y presidente ejecutivo de Colony, Tom Barrack. Además, considera que el mejor curso de acción es emitir un voto para reconstituir la junta y eliminar a Barrack.

El precio de las acciones de Colony ha caído más del 20 % luego de la llamada de ganancias del segundo trimestre de 2019 y el pago de las acciones comunes de $ 0,11 por acción (trimestral) y rendimientos del 9,8 %. Si bien los inversores de valor profundo pueden argumentar que las acciones son baratas, nosotros diríamos que son baratas por una razón. El índice de pago (basado en AFFO) es del 110 % y los analistas pronostican un recorte de dividendos en 2020 (-10 % de crecimiento de FFO previsto en 2020).

Y aunque los inversores de valor profundo pueden argumentar que las acciones son baratas, nosotros diríamos que son baratas por una razón.

En otras palabras, no tiene sentido lanzarse a la valla y apostar por un cambio de rumbo. Eso es especialmente cierto ya que existe una buena posibilidad de que se elimine Barrack, lo que significa que es probable que haya más volatilidad en el futuro.

entonces hayComunidades de apartamentos preferidas (APTOS). Por mucho que nos guste el sector de los apartamentos, este REIT tiene un enfoque más diversificado para invertir en áreas como:

No es tanto que esos sean sectores inmobiliarios terribles. Es más que la capitalización de la empresa se ha vuelto cada vez más peligrosa en relación con su plataforma de acciones preferentes no negociables.

Preferida dijo a través de un expediente 8K que iba a determinar el beneficio de internalizar a su gerente en la entidad pública. El CEO explicó recientemente: "No habría forma de que hubiéramos podido hacer crecer la empresa tanto en tamaño como en resultados sin esta estructura".

Me alegra ver que se está discutiendo. Sin embargo, nuestra verdadera preocupación son sus emisiones preferidas sesgadas, que valen alrededor de $ 2 mil millones. Eso es alrededor de 3 veces más que su capitalización común.

Fuente: Gráficos FAST

Además, en el último trimestre, el índice de pago ajustado de fondos de operaciones (AFFO) de Preferred superó el 200%. Si bien este fue un trimestre atípico relacionado con las prácticas crediticias, ya que la compañía ganó $ 27 millones "pero aún no registró AFFO ni acumuló intereses", llamó nuestra atención.

Esencialmente, lo que esto significa es que el negocio no cotizado está literalmente "imprimiendo dinero", por lo que la empresa simplemente no puede gastarlo lo suficientemente rápido. (Es por eso que se ha dirigido a otros sectores inmobiliarios como el de oficinas, por ejemplo).

Si es un accionista común aquí, está invirtiendo en uno de los REIT más apalancados. Estamos hablando de $2,600 millones en deuda: $1,900 millones en acciones preferentes y $509 millones en acciones ordinarias.

Por lo tanto, si bien la rentabilidad por dividendo del 7,9 % puede parecer atractiva, es importante tener en cuenta la estructura de capital y el historial de ganancias irregulares. La internalización parece ser un paso positivo. Pero estamos esperando a ver cómo se absorbe ese costo y quién lo paga.

mientras damosprimer ministro de washington(WPG) por su ingeniería financiera creativa (es decir, vender tierras y volver a arrendarlas, vender parcelas, etc.), la música está a punto de terminar en términos de mantener sus dividendos.

Tenemos mucha confianza en que, en 2020, se recortará el dividendo. Este es el por qué.

Este año parece ser un año récord para el cierre de tiendas minoristas. Vimos quiebras de Forever 21, Fred's, Charlotte Russe y Charming Charlie, por nombrar algunas.

Mirando hacia 2020, el espacio de los centros comerciales tendrá más problemas, con cierres de tiendas y quiebras adicionales inevitables. Los mejores operadores serán los que tengan:

Sears (OTC:SHLDQ) todavía está operando, aunque con un nuevo propietario, y tendrá alrededor de 180 tiendas (incluyendo Kmarts) aún abiertas una vez que cierre las 96 que ya anunció que cerrarían después de las vacaciones.

Fuente: Gráficos FAST

JC Penney (JCP) todavía tiene más de 850 tiendas, lo que creemos que es demasiado. Y Macy's (M) está evaluando cómo manejar sus ubicaciones de centros comerciales de nivel inferior, algo que planea abordar a principios de 2020.

Mientras tanto, Victoria's Secret todavía está luchando con ventas lentas. Gap (GPS) está teniendo dificultades para crecer. Y Ascena Retail (ASNA), propietaria de Justice, Lane Bryant y Catherines, permanece en las listas de vigilancia negativa de muchos analistas.

Mientras tanto, Forever 21 dice que todavía planea mantener muchas de sus tiendas en EE. UU. Pero está buscando activamente concesiones de alquiler de sus propietarios. A decir verdad, la mayoría de los minoristas están en una posición poderosa para renegociar tales cosas considerando la turbulencia actual del sector.

Algunos analistas dicen que eso ya está incluido en el precio. Pero consideramos que el rendimiento dividido del 28% es muy preocupante.

El curso de acción más razonable es evitar WPG a toda costa.

Como saben mis leales lectores, he aprendido a mantener el escepticismo como resultado de las dolorosas pérdidas pasadas. Uno de mis objetivos como escritor de Wall Street es persuadir a los lectores para que eviten ideas de inversión peligrosas y adopten ideas sensatas diseñadas para preservar el capital ganado con tanto esfuerzo.

Entonces, la próxima vez que tome la iniciativa, pregúntese esto: "¿Vale la pena la emoción de la victoria y la agonía de la derrota?"

Fuente: Yahoo Finanzas

Nota del autor: Brad Thomas es un escritor de Wall Street, lo que significa que no siempre acierta con sus predicciones o recomendaciones. Dado que eso también se aplica a su gramática, disculpe cualquier error tipográfico que pueda encontrar. Además, este artículo es gratuito: escrito y distribuido solo para ayudar en la investigación y proporcionar un foro para el pensamiento de segundo nivel.

iREIT on Alpha es uno de los servicios de mercado de más rápido crecimiento con un equipo de cinco de los analistas de REIT más experimentados. Ofrecemos servicios incomparables que incluyen cinco carteras personalizadas que funcionan extremadamente bien en este momento, pero que también están diseñadas para resistir el paso del tiempo.

Este artículo fue escrito por

Brad Thomas es el director ejecutivo de Wide Moat Research ("WMR"), un editor de información financiera por suscripción que atiende a más de 100 000 inversores en todo el mundo. WMR cuenta con un equipo de analistas multidisciplinarios experimentados que cubren todas las categorías de dividendos, incluidos REIT, MLP, BDC y C-Corps tradicionales.

Las marcas de WMR incluyen: (1) iREIT on Alpha (Seeking Alpha) y (2) The Dividend Kings (Seeking Alpha) y (3) Wide Moat Research. También es el editor de The Forbes Real Estate Investor.

Thomas también ha aparecido en Barron's, Forbes Magazine, Kiplinger's, US News & World Report, Money, NPR, Institutional Investor, GlobeStreet, CNN, Newsmax y Fox.

Es el analista contribuyente número 1 en Seeking Alpha en 2014, 2015, 2016, 2017, 2018, 2019, 2020, 2021 y 2022 (según las visitas a la página) y tiene más de 108 000 seguidores (en Seeking Alpha). Thomas también es autor de The Intelligent REIT Investor Guide (Wiley) y está escribiendo un nuevo libro, REITs For Dummies.

Divulgación del analista: No tenemos posiciones en ninguna de las acciones mencionadas y no tengo planes de iniciar ninguna posición dentro de las próximas 72 horas. Escribí este artículo yo mismo, y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna empresa cuyas acciones se mencionan en este artículo.

Buscando la divulgación de Alpha: El rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros. No se da ninguna recomendación o consejo sobre si alguna inversión es adecuada para un inversionista en particular. Es posible que los puntos de vista u opiniones expresadas anteriormente no reflejen las de Seeking Alpha en su conjunto. Seeking Alpha no es un corredor de valores autorizado, corredor o asesor de inversiones o banco de inversión de los EE. UU. Nuestros analistas son autores externos que incluyen tanto inversores profesionales como inversores individuales que pueden no estar autorizados o certificados por ningún instituto u organismo regulador.